Рынки, построенные на ликвидности, вознаграждают скорость. Рынки, построенные на земле, вознаграждают терпение.
Рынок Грузии неэффективен не потому, что он неискушён. Он неэффективен потому, что запись неполна. Цены предложения публикуются. То, по каким ценам действительно прошли сделки по сопоставимым объектам, — нет, и ни одна компания здесь не может получить это в виде доступного для поиска реестра. Титул зарегистрирован, но историю обременений нужно прочитывать до конца, и чаще всего её не читает никто. Качество строительства различается шире, чем цена, и цена не подскажет, где что.
Хорошо продать объект и защитить капитал покупателя — разные задачи. Мы делаем и то и другое и не делаем вид, что это одно и то же. Когда мы представляем объект, наша работа — показать его точно и продать по цене, которую подтверждает рынок. Когда мы действуем в интересах покупателя, наша работа — установить, что зарегистрировано в отношении актива, сколько стоило бы построить его сегодня и стоит ли им владеть по запрашиваемой цене.
Активы, сохраняющие стоимость на длинном горизонте, объединяют одни и те же четыре вещи: чистый титул, местоположение, которое никуда не денется, строительство, которое прослужит, и правовую структуру, переживающую смену собственника. Всё, что зависит от того, заплатит ли следующий покупатель больше, — не инвестиционный тезис. Это надежда.